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俏江南的创始人是怎样一步步丧失企业控制权以至于最后出局的？
第一回，外邦洗过脏盘子，帝都创出俏江南。
1987年毕业于北京工商大学企业管理专业的张兰，因为在加拿大两年的餐馆打工经历，与餐饮结缘，也成为中国餐饮业发展的一个符号性人物。
1991年，从加拿大回国后，张兰在北京租下门店，用加拿大赚的2万美金创业，开了一家“阿兰餐厅”。餐厅生意蒸蒸日上，到2000年，张兰已积累6000万元资本，遂以戏剧脸谱为LOGO，成立俏江南公司，主打高端餐饮。到2008年，俏江南中标奥运唯一中餐服务商，一时名声大噪。
众所周知，高端餐饮先要高投入，而后才有高产出，到这个阶段，俏江南寻求外来投资已不可避免。加上出名后的种种膨胀，张兰四处宣传“要做全球餐饮业的LV（路易·威登）”“下一个十年末进入世界500强”的愿景，使得俏江南对外来投资从正常的需求升级成一种病态的饥渴。正是在2008年，俏江南在多家PE的竞争中选择鼎晖创投，后者注入约两亿元人民币，占俏江南10.526%股份。
外来资本注入就像一针***，俏江南迅速勾画了一个宏伟蓝图：发展特许经营方式再开30家加盟和直营门店。收购原材料加工基地和酒厂。用两到三年时间让连锁餐厅在全球数量发展到100家，同时完成俏江南集团的重组及境外上市。
但是，资本家不是慈善家。与鼎晖投资的合同要求，如果2012年俏江南不能上市，俏江南须回购股份，并补偿相应回报。俏江南开始冲击上市。
2011年，俏江南向***递交招股书，但***2010年后实质性上中止了餐饮行业IPO审核，俏江南的申请不出意外地于2012年1月被驳回。2012年4月，俏江南转战香港上市，公开寻找基石投资人，包括CVC在内的国际资本蜂拥而至。俏江南当时风头无两，并没把这家公司放在心上。但最终俏江南并没能按时间在2012年完成IPO。
由于与鼎晖签了对赌协定，俏江南上市受挫后，鼎晖要求张兰高价回购股份。对于张兰来说，听鼎晖创投建议，向高管低价出让了部分股权，却还是不能在境内上市，双方都有不满，矛盾浮出水面。更糟糕的是，2012年底，餐饮市场转冷，高端餐饮更是门口罗雀，俏江南举步维艰，张兰根本没钱完成鼎晖的回购条款。
很高兴回答你的问题。俏江南创始人张兰的出局很大程度上来自由企业和资本的联姻，使得张兰被扫地出门。
1992年下海创业的张兰选择回国发展，回国后张兰在北京租下一处门店开了俏江南的前身“阿兰餐厅”。
经过8年的努力，餐厅蒸蒸日上，张兰也赚得了6000万的积蓄，遂将钱全投进了餐厅，以戏剧脸谱为LOGO，成立了俏江南高中端餐饮。
随着经营理念和服务态度的完善，俏江南逐渐在餐饮业里站稳了脚跟，2008年更是凭借中标奥运唯一中餐服务商而名声大噪，随后便在全国数十个城市开了很多分店。
俗话说树大招风，俏江南的成功吸引了资本的注意，最终张兰接受了鼎晖投资的投资。获得投资后的俏江南变得十分高调，张兰儿子汪小菲也传出与台湾明星大S的恋情，餐厅也快速扩张，但殊不知，危机已经来了。
当时与鼎晖签合同时，合同要求，如果2012年俏江南不能上市，俏江南将回购股份，并补偿相应的回报率。受此限制，2011年，俏江南向***递交了招股书。但没想到的是2012年1月***将俏江南上市申请驳回了。
上A股无望后，俏江南将视野转到了港股，但最终还是无果而还。
但张兰没放弃上市的想法。2012年11月，媒体曝光了张兰移民加勒比岛国圣基茨的消息，原来张兰是想避开监管，曲线境外上市。
但最终俏江南还是没能按时间在2012年完成IPO，上市的***使得俏江南的生意日益下降，门店稀数开始关门，此时的张兰根本没钱完成鼎晖的回购条款。
此时根据条款，无法支付回购款的张兰就失去了公司的控制权，归鼎晖投资控制。最终鼎晖将俏江南卖给了CVC，虽然张兰也***了一些钱，但自己却变成了俏江南的小股东。
错在对赌条款设计失误
俏江南曾经是最有知名度的高端本土餐饮品牌，这和其自身的定位、实力、品牌有关，能够被传播更广，引起更广泛的关注，和其有一个一线女明星的儿媳妇可能也是相关的，俏江南的少公子汪小菲和正当红的大S在2010年恋爱结婚，引起了社会的广泛关注和讨论，郎才女貌，才子佳人，汪小菲也一度是青年企业才俊的典范，在2013年播出的“赢在中国蓝天碧水间”也和58同城董事长姚劲波和依文集团董事长夏华同台竞技，总决赛获得马云和柳传志的点评。
当时是汪小菲个人声誉的巅峰，也差不多是俏江南的巅峰了。
俏江南是张兰一手创办，张兰是一个敢闯、勤奋有头脑的女企业家，张兰在1991年带着从国外积攒的2万美元，回到北京开了一家“张兰酒家”，此后9年完成原始积累，并在2000年开了第一家“俏江南川菜馆”，此后中国经济发展势头一年比一年好，老百姓从吃得饱走向了吃得好的潮流，俏江南主打川菜系的特色正当其时，迅速在全国开立分店，张兰给自己定了2008年奥运会开幕的时间开立第100家门店。2008年俏江南真的实现了3个亿的营收，张兰也成为了奥运会火炬手。
企业走到最后，进入资本市场，几乎是每个企业家的心愿，张兰也不例外，要进入资本市场，就得扩张门店，需要大量资金，借助资本的力量最合适不过了，于是张兰和国内明星投资机构鼎辉投资的王功权见面了，两人相谈甚欢，很快就定下了合作内容，这本该是一桩明星企业家和明星投资人的一段经典案例，最后却因对赌条款的设计，致使双方都没有得到自己想要的结果。
对赌条款设计如下：
1、2008年，鼎辉投资以2亿元，占有俏江南10.53%的股权，俏江南股市20亿元（对于一个营收才3亿元的公司，给与7倍的市销率，说明鼎辉是很看好俏江南的，如此高的估值当然少不了对赌协议来约束），同时，合同中约定了股份回购条款、领售条款和清算优先条款。
1.1、股份回购条款：若非鼎辉方面原因，造成俏江南无法在2012年底上市，或者俏江南的实际控制人变更，鼎辉投资有权退出俏江南；
1.2、领售条款：如果鼎晖同意出售或者清算公司，张兰应该同意此交易，并以同样的价格和条件出售其股份；
1.3、清算优先权条款：鼎晖和张兰一起卖股份，所收到的出售股份的钱要优先保证鼎晖2倍回报。
（我看完这些条款后，冒了一身汗，一环套一环，一但未能上市触发回购条款，张兰的控制权就危险了，也许张兰对自己太自信，也许是太无知，资本市场的变化哪能是个人能够预见的，随后在2012年的反腐中，高端餐饮成为影响最大的行业，A股上市无望，港股也无望，张兰为此改了国籍还是未能如愿）
2012年4月，俏江南***转战香港上市，公开寻找基石投资人，一时间国际资本蜂拥而至，而CVC“先下手为强”。
对于细节，坊间广为流传的版本是：时任CVC第一顾问梁伯韬、亚太部主管管文浩主动现身于张兰办公室，殷殷切切地向这位对国际市场游戏规则一无所知，但口袋装满真金白银的明星企业家描绘了一张宏伟蓝图：希望整合俏江南、非常泰、大娘水饺等中国餐饮巨头，打造国际化餐饮集团。俏江南当时风头无两，根本没把这家公司放在心上。
2013年6月，俏江南通过了港交所上市聆讯，CVC听到风吹草动，忽然单方面在港宣称，俏江南已经被其收购。消息来得突然，与俏江南接触的数十位基石投资者纷纷嗔怪其“一女多嫁”，张兰最后不得不选择设计了自己的CVC。
然而，CVC的设计并不止于此。CVC正式入主后，表面上，CVC利用空壳公司做桥，准备收购俏江南82.7%的股权，剩余股权张兰持有13.8%，员工持有3.5%。其实私底下，CVC为这次收购设立了一套极其隐蔽的三层架构，CVC给张兰配售的是第二层空壳公司的13.8%的股权，却瞒着张兰将第三层空壳公司的全部股权抵押给银行，张兰手上的13.8%股权实际已易主他人。但这一点，张兰到2015年CVC以拖欠债务为由向香港保华抵掉俏江南时，才后知后觉。
更令人惊讶的是，CVC在这场博弈中，所付出的只有在基金中的1400万美元的投资款，以及丢给银行团一堆债务。
但CVC也不算是最终赢家。由于CVC“不懂中国市场，但是又特别喜欢干涉公司管理。经营不善加上当时整个餐饮市场的不景气，俏江南没能如愿上市”。于是，2014年年初，银行团方面要求CVC在15天之内向俏江南注资6750万美元，以应对潜在的财务违约，从而让俏江南重获新生。但是CVC不仅拒绝注入资金，也不再按约定偿还1.4亿美元收购***。迫于资金压力和业绩因素，CVC反悔了当初的收购案，想要取消交易。银行团于是授权香港保华顾问有限公司于2015年6月23日“接管”了俏江南集团，CVC出局俏江南。
这一笔交易，可谓两败俱伤。2017年3月，前俏江南“少东家”汪小菲公开炮轰CVC，称“自从2014年张兰董事长和公司几位创始高管退出董事会，公司管理全权由香港著名资本CVC接手，公司业绩直线下滑，管理漏洞频出。在与境外资本的博弈中，创始股东离场，而最后受伤害的是一个创立了16年的本土品牌。”
很多答主都详细介绍了俏江南被弄死的过程，“刽子手”就是国际投资机构CVC。
既然，其他答主把这个问题都说得很清楚了，那么，斑马消费就想从另一个角度拓展一下这个问题。告诉大家CVC除了弄垮了俏江南之外，还在中国玩坏了那些知名品牌。
大娘水饺很多人应该都知道，是由吴国强在1998年创立，经过十多年发展，在全国有了数百家店面。
作为一个比较传统的人，吴国强起初是比较排斥资本的，后来，拗不过CVC的软磨硬泡，以及描绘的资本进入后的辉煌前景，吴国强将大娘水饺90%股权出让给了CVC。
资本入主之后，***用所谓国际化的管理团队，借助麦当劳、肯德基的管理办法，导致大娘水饺的发展情势一落千丈。
后来，吴国强与CVC的矛盾也公开化，吴甚至发***指责CVC将品牌给玩坏了。
到现在，CVC已将大娘水饺股权转让给了格林豪泰。
珠海中富曾是颇受资本追捧的一家企业，其主营业务是帮可口可乐、百事可乐等企业提供灌装。CVC也是通过一系列股权设计，最终掌控了珠海中富，入主之后对管理层进行了大清洗。最终，CVC又将珠海中富的控制权转让。
就以上几个案例，估计对CVC在中国市场的美誉度影响极大，任何中国企业与其接触时，都会多长个心眼。
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